中國四小發電旗下上市公司業績陸續出爐。

8月30日晚， 全球最大水電上市公司長江電力(600900.SH)發布業績報稱，2024上半年實現營收348.08億元，同比增12.38%；凈利潤113.62億元，同比增27.92%。

長江電力隸屬于中國四小發電企業的三峽集團。當日，三峽集團旗下新能源業務實施主體三峽能源(600905.SH)同步公布上半年財報，實現營收150.5億元，同比增9.89%；凈利潤40.39億元，同比下降10.58%。

四小發電企業還包括中國廣核集團、華潤電力(00836.HK)、國投電力(600886.SH)。中廣核集團旗下電力資產上市公司包括中國廣核(003816.SZ)和中廣核新能源(01811.HK)。

此前，五大發電集團旗下核心上市公司均發布了2024年半年報，凈利潤均實現了同比增長，共賺取了約233億元，超過2023年五家公司全年的凈利總和。

今年水電來水情況向好，推動水電公司利潤增加。

根據長江電力統計，今年上半年烏東德水庫來水總量約366.6億立方米，較上年同期偏豐11.4%；三峽水庫來水總量約1479.41億立方米，較上年同期偏豐19.67%。該公司境內所屬六座梯級電站總發電量約1206.18億千瓦時，較上年同期增加16.86%。長江電力凈利潤因此增加近三成。

國投電力主要發電裝機也為水電。截至今年6月底，水電裝機占比50.78%，新能源占比17.75%， 其余是為火電項目。

今年上半年，國投電力獲得營收271.02億元，同比增2.79%；錄得凈利37.33億元，同比增12.19%。

同期，中國廣核實現營收393.77億元，同比增0.26%；凈利潤71.09億元，同比增2.16%。作為對比，中國另一大核電龍頭中國核電(601985.SH)同期實現營收374.41億元，同比增3.15%；凈利58.82億元，同比下降2.65%。

從核電上網電量來看，中國廣核上半年在運核電機組累計上網電量1060.1億千瓦時，同比增0.09%；因多個機組檢修，中國核電上網電量累計為834.25億千瓦時，同比下降1.25%。

從業務結構來看，中國廣核是核能發電平臺，不包括風、光等新能源業務。中國核能通過中核匯能有限公司(下稱中核匯能)擁有新能源資產，截至今年6月底，中國核電新能源在運裝機容量達到2237.04萬千瓦，另控股獨立儲能電站112.9萬千瓦。

根據財報，今年各公司新能源發電板塊的凈利潤率普遍出現下滑。

今年上半年，中國核電控股的新能源機組發電量累計為161.42億千瓦時，同比增長52.87%。該公司旗下中核匯能錄得凈利潤16.66億元，僅同比增3.2%；凈利潤率為27.2%，較去年同期的35%下降了約7.8個百分點。

三峽能源也出現增收不增利。截至今年6月底，三峽能源累計裝機4137.8萬千瓦，其中風電1962.46萬千瓦、太陽能2058.26萬千瓦、水電20.26萬千瓦。

三峽能源解釋稱，利潤增長不及營收，主要是因為報告期內平價電量增加、占總上網電量的比重上升，且上網電量結構變化，同時市場化交易存在波動性，總體電價同比有所下降。受電源分布和各地區消納情況綜合影響，發電收入增幅放緩。

此外，該公司參股企業盈利水平波動，投資收益同比下降18.59%。

華潤電力上半年營業額511.2億港元(約合人民幣464.97億元)，同比下降0.7%；今年的中期凈利為93.6億港元(約合人民幣85.14億元)，同比增長39%。

截至今年上半年，華潤電力運營權益裝機容量為8031.4萬千瓦，其中火電占比60.7%，風光合計占比39.3%。同期，新投產風光項目權益裝機容量分別為50.4萬千瓦和156萬千瓦。

分板塊看，華潤電力今年上半年錄得可再生能源業務分部利潤65.96億元，利潤與收入比率為50.1%，同比下降0.4個百分點。

同時，由于燃料成本大幅下降，華潤電力火電業務核心利潤貢獻達到27.15億港元，同比大增約274%。

中廣核新能源主要經營非核清潔能源項目，2024年上半年收入982.3百萬美元(約合人民幣69.68億元)，同比減少19.7%；凈利183.5百萬美元(約合人民幣12.93億元)，同比降7.3%。

中廣核新能源解釋稱，凈利減少主要原因包括韓國項目燃料毛利減少，以及中國風電項目因限電同比增加導致發電量減少，當期風電項目發電量為5288吉瓦時，同比減少5.6%。

各公司新能源應收電費補貼款也持續增加。

截至今年上半年，三峽能源應收賬款424.43億元，較去年年末增加15.7%。三峽能源于8月初在投資者互動平臺上表示，應收賬款主要是應收可再生能源電價附加，公司高度重視應收賬款管理，已建立專項清收機制，以國家政策為導向，持續跟蹤應收可再生能源電價附加結算工作。

三峽能源同時在財報中預警，目前風、光等新能源發電項目存在可再生能源電價附加回收滯后的情況，可能降低公司資金流動性和增加資產負債率，給公司規模擴張帶來一定資金壓力。

中廣核新能源財報中合同資產指向國內地方電網銷售可再生能源應收電價補貼收入，尚待政府部門批準納入可再生能源發電補貼項目清單。截至今年上半年，該款項達到4.18億美元(約合人民幣29.64億元)，同比增13.5%。